какой из HTML кодов валидный

Есть 2 разметки в HTML:

1) Первый вариант:

  • Пункт 1
  • Пункт 1.1
  • Пункт 1.2

  • Пункт 2
    • Пункт 2.1
    • Пункт 2.2

    3) Второй вариант:

    • Пункт 1
      • Пункт 1.1
      • Пункт 1.2

    • Пункт 2
      • Пункт 2.1
      • Пункт 2.2

    В каких из этих двух вариантов код является валидный В браузере результат одинаковый, но Вот хотелось бы узнать с точки зрения валидности.

    Какой текст валидный и почему?

    Заранее благодарю за ответы